独角兽回归前夕:市场估值重构进行时 成长股估值将分化
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2018-04-03
随着年报披露季落幕,上市券商分红方案均已出炉。中国证券报记者统计发现,除华泰证券因正在推进定增计划而决定暂不分红外,29家上市券商已全部公布年度分红预案。据统计,2017年29家上市券商实现净利润约822.66亿元,合计将派现285.15元,平均分红率为34.7%。业内人士表示,虽然行业业绩整体下滑,但券商行业的分红率在所有行业中保持稳定且较高。
最高每10股派现4元
29家公布年度分红预案的券商中,东吴证券和太平洋证券分红方案已实施完毕,分别分红0.68亿元和4.5亿元,其他券商的分红方案也正在实施中。
从每股派息数额看,中信证券、国泰君安和广发证券的每股现金分红最多,均为拟向全体股东每10股派发现金红利4元。2017年年报显示,上述3家上市券商去年无论是营收还是净利润,均稳居行业前列。其中,中信证券实现归属于母公司股东的净利润114.33亿元,现金分红总额达48.5亿元,排名第一。
此外,每10股分配现金股利超过2元的还有海通证券和招商证券,分别为3.46元和2.3元,光大证券和东方证券也达到每10股派2元。其中,招商证券的分红数额增加较多,拟由2016年的每10股派现1.89元(含税)增加至3.46元(含税),本期实际分配现金股利总额达23.18亿元,占公司2017年净利润的40.06%。
而每10股分配现金股利小于1元的则有太平洋证券(0.1元)、方正证券(0.1元)、第一创业(002797)(0.2元)、中原证券(601375)(0.35元)、华西证券(002926)(0.38元)、国金证券(0.5元)、申万宏源(0.5元)、西南证券(0.5元)、国海证券(0.6元)、华安证券(600909)(0.6元)、西部证券(002673)(0.7元)和山西证券(0.9元)这12家公司。
从现金分红的总额来看,愿意拿出大额度派发现金的依旧是实力强劲的龙头券商。有5家券商的现金分红总额超过了20亿元,除中信证券之外,还有国泰君安、广发证券、海通证券和招商证券,现金分红总额分别为34.86亿元、30.48亿元、26.45亿元和23.18亿元。
23家分红率超三成
业内人士表示,近年来,在监管层的持续引导下,上市公司现金分红的积极性不断提升。总体来看,券商行业的分红率在所有行业中稳定且较高。
分红率,也即支付股息与净利润的关系,某种程度上反映出公司对待投资者的慷慨程度。从目前上市券商公布的分红预案来看,有23家上市券商愿意拿出超过三成的净利润来进行现金分红。其中,最慷慨的是国海证券和山西证券,2017年度的分红率均超过60%,分别为67.31%和62.26%,且与2016年度相比均有较大幅度的提升。
“分红率和参与分红企业比例的提高一方面是持续稳健经营的体现,另一方面也与新的《上市公司非公开发行股票实施细则》有关。”川财证券分析师杨欧雯认为,2017年2月证监会发布的新细则中规定,上市公司再融资的条件之一是最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。考虑到券商对政策的敏感度,不排除它们为了再融资便利,行业分红比例在政策发布当年就已抬升至30%以上。
值得注意的是,券商分红率波动性较大。天风证券分析师陆韵婷表示,无论是同一券商的不同时期还是同一时期的不同券商,分红率都有较大波动。分红率的高低与企业后续经营发展和对资金的使用规划相关。上市券商对于分红率锚定的是近年平均分红率,而不是单一年的分红率。因此,上市券商会根据当年的实际利润和后期资本投入来决定当年的分红情况。
除了分红率,股息率也是体现上市公司现金分红收益的重要指标。以最新收盘价计算,广发证券以2.57%的股息率高居榜首,兴业证券紧随其后,其股息率为2.36%。另外,股息率在2%以上的还有国泰居安、长江证券、招商证券、中信证券和海通证券。
招商证券分析师涂婧清表示,总体而言,从长期来看,业绩稳定且持续进行现金分红的公司会得到市场认可。
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